Al fin termina octubre
crónica económica de la semana del 27 al 31 de octubre de 2008

Hemos pasado de las frenéticas caídas hasta la euforia descontrolada. Las Bolsas europeas sufren una gran volatilidad lo que hace que suba o baje sin control, como ya les comentaba la semana pasada. El mes de octubre ha cerrado en poco más de los 9.100 puntos al subir en la última semana más de un 15 %. Aunque octubre será un mes para recordar, en negativo. Entre los valores que han rebotado se encuentran Acciona (un 10 %), y OHL (7 %). En el lado de las pérdidas se encuentran Ferrovial (- 5%) y Bankinter que ha cedido un 2 %. Mientras, Wall Street logró cerrar al alza a pesar del pésimo dato que se dio a conocer sobre el crecimiento negativo del PIB en EEUU ¿Hasta cuánto va a llegar la caída? ¿Llegaremos a sufrir por debajo de los 6.000 puntos? Es imaginable. Todo depende de la confianza que tengan los inversores en el mercado.

En España no estamos para tirar cohetes. Eso que los anti – patriotas llamaban recesión, está a las puertas, ya asoma por los Pirineos. Según el Banco de España, la economía española se contrajo en un 0,2 % en el tercer trimestre del año. Y esto no pasaba desde hace 15 años. ¿Cuáles son las razones? Son obvias, la crisis financiera internacional y la propia crisis española que es la del empleo y la construcción. Apunta que el consumo privado y la inversión han caído, pero no nos especifica cuánto. La clave es que, en caso de que España crezca de forma negativa durante 3 trimestres consecutivos, se encontraría en recesión. Camino de ello llevamos.
Tampoco es buena la noticia de que España ha protagonizado en septiembre el mayor aumento del paro de Europa. Mientras que el desempleo en la eurozona, según Eurostat, se encuentra en el 7,5 % y en la Unión Europea en el 7 %, la tasa española es de casi el 12 %. Comparada con el 8 % que sufríamos hace un año, observamos un gran aumento por el cual se deben de tomar medidas para subsanarlo. Y es la crisis de la construcción uno de los factores por el cual ha crecido esta tasa, además cuando conocemos que en nuestro país existen 1,3 millones de viviendas sin vender. José García Montalvo, profesor de economía de la Universidad Pompeu Fabra, pone en evidencia los datos que a final de año daba a conocer la Ministra de Vivienda según los cuales sólo existían 650.000 viviendas en stock. Para terminar con el tema de la vivienda, la compra – venta de las mismas ha disminuido un 36,8 % en el mes de agosto. 37.774 operaciones se realizaron en dicho mes. El número de fincas transmitidas en agosto, tanto urbanas como rústicas, fue de 146.542, el 24,4 % menos que un año antes y el 21,5 % menos que el mes anterior.

Hablemos ahora de nuestro Ministro de Economía, todo un clásico en nuestro resumen. Corremos un tupido velo con el comentario de que “se está moviendo el cotarro” y centrémonos en lo importante. Es para Solbes una “idea conceptualmente atractiva” la de la subida del tipo del IVA: “bajar el coste de las empresas y el dinero que necesitamos para financiarnos por la caída de esos ingresos, lo pagamos todos los ciudadanos de forma más o menos equitativa y, a cambio de eso, podemos exportar mejor y ser más competitivos en términos interanuales". Resultan chocantes estas declaraciones cuando el gobierno de ZP siempre puso por bandera la no subida de impuestos aunque tengo que darle la razón cuando dice que es atractiva y equitativa. Además así aumentarían los ingresos del Estado que disminuyen a un ritmo del 16 %, aunque para aumentar el IVA habría que disminuir otros.

En el plano internacional hablemos de una nueva inyección de liquidez. Esta vez es un país y no un banco el que se encuentra con el agua al cuello. Es Hungria la afortunada gracias a que el FMI, el Banco Mundial y la Unión Europea se han unido para inyectarla 25.100 millones de $. El FMI prestará 15.700 millones de dólares. La Unión Europea aportará otros 8.100 millones, y el Banco Mundial 1.300 millones adicionales. Solo en Europa esta semana se han prestado 13.000 millones de $ a Ucrania y 2.100 millones a Islandia.
Mientras tanto en Japón han decidido bajar los tipos de interés del 0,50 % hasta el 0,30 %. Reducción que no se producía desde hacía 7 años. Los analistas esperaban que los tipos de interés bajaran esta semana en Japón, después de los fuertes altibajos en la bolsa de Tokio. Shirakawa, gobernador del BOJ, se encontraba bajo presión para abaratar el precio del dinero por primera vez en siete años después de que el yen se disparara la semana pasada a máximos de 13 años y el Nikkei cayera a mínimos de 1982. Y junto a Japón, EE UU recortó tipos hasta el 1 %, dejando la puerta abierta a nuevas bajadas. Con ello, su presidente Ben Bernanke trata de evitar que la economía estadounidense entre en una larga recesión. La duda ahora es si este recorte, el noveno desde que comenzaran a bajar los tipos en septiembre de 2007, va a ser el último. Y leyendo el mensaje de la Fed entre líneas, lo más probable es que no.

Hablemos ahora del futuro de las Cajas de Ahorros de nuestro país. Debido a esto que llaman crisis financiera internacional, las entidades de nuestro país se han visto afectadas lo que hace que algunas de ellas no puedan hacer frente solas a los problemas. Por ello ya hemos visto la primera fusión. Ha nacido “Caja Euskadi” gracias a la unión del BBK y la Kutxa. El hólding de participaciones industriales de las dos cajas es uno de los más grandes del sector, que podía valer unos 6.000 millones de euros, lo que les permite afrontar en buenas condiciones el actual ciclo de restricciones de liquidez. BBK y Kutxa tienen presencia en el capital de Iberdrola, Banco Guipuzcoano, Petronor, Euskaltel, Red Eléctrica, GAM, Enagás, CAF, Europistas-Itinere, Bolsas y Mercados (BME), NH Hoteles, Banco Madrid o Zeltia. Se deja la puerta abierta a Caja Vital, que podría entrar en el grupo en un futuro próximo. La nueva caja estará presidida por Xabier de Irala (BBK) y Xabier Iturbe (Kutxa) se convertirá en el nuevo vicepresidente. Atentos también a Cataluña donde podría producirse la absorción de Caixa Tarragona por parte de Caixa Cataluña y una fusión entre Caixa Laietana, Caixa Manresa, Caixa Sabadell y Caixa Terrassa. La mejor posicionada, La Caixa que es la única que puede decidir por si misma.
Hay polémica con el tema de que si nos debemos de enterar de los bancos que reciben inyecciones de dinero público para afrontar los problemas de liquidez. Ha apostado David Vegara, Secretario de Estado de Economía, que se realizará al igual que lo hace el BCE. Cuando el BCE celebra una subasta de liquidez, publica después los datos sobre el importe solicitado, el importe concedido, los tipos de interés marginal medio y el número de pujas, pero no especifica qué entidades acuden a dicha subasta. En mi opinión, dar a conocer las entidades que acuden a las subastas, sembrarían mas incertidumbre y temor en el sector bancario. Y restaría confianza por parte de los inversores.

Como me imagino que después de leer todo esto se les habrá quedado el rostro pálido, haré que esbocen una sonrisa… ¡ha bajado el EURIBOR! Está el Euribor a 12 meses por debajo del 5 %, mas precisamente en el 4,994 % y les aseguro que queda mucho recorrido bajista por recorrer. Las inyecciones de liquidez, los recortes de tipos de interés y los mensajes tranquilizadores han comenzado a hacer efecto.

Acabo comentándoles que en Gijón hay una sidrería en la cual los jueves se dan comidas desde las 11.30 de la mañana hasta más de las 6 de la tarde debido a la gran afluencia de clientes. ¿La razón? El menú cuesta tan solo 1 € por el cual te ofrecen 3 platos mas postre con bebida. Ilegal es vender productos por debajo del precio de coste y es evidente que la comida que te sirven importa mas de 1 € por persona. Si es verdad que importa la comida menos de 1 €, mi madre me engaña cuando dice que sale a la compra con 50 € y vuelve con los céntimos…

P.D. Dejamos el tema de la cumbre internacional para refundar el capitalismo para un próximo artículo que publicaremos en el Blog de Opinión y Economía.

La semana económica

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