¿Por que cae la bolsa?
semana del 16 al 22 de febrero

Siempre comenzamos nuestro análisis económico haciendo una breve referencia sobre los mercados de valores. Pero hoy utilizaremos este resumen para explicar el por qué del desmoronamiento de la renta variable. Existe un pánico generalizado en las bolsas europeas que se deja notar, y mucho, en el selectivo español que se ha desplomado hasta mínimos del año 2004. Ha cerrado semana el IBEX – 35 con una caída semanal cercana al 6 % por culpa de la mentalidad vendedora de los inversores. Mientras, las principales plazas de Europa caen hasta mínimos anuales con la perspectiva de llegar hasta los niveles de octubre y noviembre, que fue cuando tocaron suelo. En ese momento se creyó en una recuperación de los mercados pero los inversores no confían su dinero en la renta variable. Pesimismo generalizado. Los grandes bancos son los que más han sufrido esta semana. BBVA cierra por debajo de los 6 € por acción al perder un 6,43 % en la jornada del viernes. Y bajista también cerró Santander al perder los 5 € de valor por acción por primera vez en su historia debido a desplomarse un 5,38 %. Y no se libra tampoco la banca mediana como el Banco Popular cuyas acciones han perdido un 20 % desde el lunes. Endesa y Acciona fueron suspendidas de cotización debido a la venta de ésta última del 25 % de Endesa a Enel, que trataremos mas adelante. Gas Natural vio rebajado su rating el último día de la semana hasta “vigilancia negativa” lo que le hace perder a la gasista un 3,45 %. Los únicos valores que acabaron en verde su cotización fueron Endesa, Grifols y Enagas.

No solemos hacer referencia al mercado continuo pero el caso del Grupo Prisa exige una breve reseña. El grupo presidido por Ignacio de Polanco presentó resultados esta semana en el que mostró que su beneficio neto cayó cerca de un 57 % en 2008, lo que ha llevado a sus inversores a vender sus títulos dejándose en la jornada del viernes un 14,5 % de su capitalización. En lo que va de año, Prisa ha perdido más de un 20 % de su valor en bolsa y su futuro se presenta complicado como consecuencia de su fuerte endeudamiento. Mantiene una deuda total la matriz de medios como El País o Cuatro de 5.044 millones de € y tiene que hacer frente el próximo marzo a un pago de 2.000 millones de € que pretende llevar a cabo gracias a la venta de Digital + o a la búsqueda de nuevos accionistas para la editorial Santillana. Pero el tiempo apremia y no hay resultados. La crisis también se hace notar en el sector de la comunicación al ver como sus ventas por publicidad han caído bruscamente. Telecinco, Antena 3 y Vocento tampoco se libran de la criba. ¿Y Mediapro? La propietaria de La Sexta se rumorea que está en quiebra técnica, es decir, su pasivo exigible es mayor que el valor del activo real. Está totalmente endeudada por las millonarias cifras que ha pagado por los derechos deportivos en una época en la cual la publicidad está en crisis. Y las audiencias tampoco la acompañan. ¿Se acuerdan del video de Wyoming? ¿De las polémicas con Telecinco y Cuatro? Campañas para ganar audiencia y aumentar ingresos. Para que lo entiendan: estrategia empresarial.

Pero, ¿a qué se debe el desplome bursátil? ¿Por qué se llega a mínimos? De forma resumida, nos lo explica el Diario Expansión. No se creía que las economías mundiales pudiesen llegar a recesión cuando los gobiernos no se atrevían a hablar de crisis, pero la depresión global en todo el mundo se ha visto reflejada en los resultados empresariales. Los esfuerzos de los Gobiernos y Bancos Centrales se han centrado en la bajada del precio del dinero pero muchos de ellos han perdido su margen de maniobra excepto el BCE que aun puede bajar más los tipos de interés. Las economías emergentes de Europa del Este se han visto contagiadas por la crisis y en caso de que se produzca el impago de sus multimillonarias deudas, el sector financiero se podría ver aun más tocado. Y los mínimos bursátiles se consiguen día tras día. ¿Solución? Ganar la confianza de los inversores. ¿Alguien sabe como se gana de nuevo la confianza? De momento, lo que algunos sugieren es salvar a los bancos occidentales para evitar nuevas quiebras que dejen al borde del hundimiento al sector financiero internacional.

Dejemos a un lado las inversiones en renta variable pero sigamos hablando de corporaciones porque una de las operaciones empresariales que les he contado en anteriores ocasiones, se ha consumado. Enel ya controla el 92 % de Endesa al comprar a la constructora Acciona el 25 % que poseía en la eléctrica española. 11.100 millones de € tienen la culpa de los cuales 9.600 millones de € se pagarán en efectivo gracias al consorcio de bancos que financiaron en su tiempo a Acciona y que ahora facilitan la operación a Enel. El resto de la operación será pagado en dividendos de Endesa. Fruto de esta maniobra, Acciona comprará por 2.900 millones de € los activos renovables que posee la eléctrica española. A expensas de saber lo que ocurre con la participación que tiene Sacyr Vallehermoso en la petrolera Repsol, una estratégica empresa energética española acaba en manos extranjeras, en este caso italianas. En el fin de un culebrón que empezó en 2005, el “semen” no es catalán (Gas Natural) sino que el niño tendrá genes italianos. Si hacen memoria, sabrán a que me refiero.

Y no podemos hacer nuestro resumen semanal sin hablar de la sangría del paro en España y sus soluciones. Miguel Ángel Fernández Ordoñez (MAFO), Gobernador del Banco de España, sembró polémica hace unos días gracias a sus declaraciones en las que afirmaba que se debía de abaratar el despido urgentemente como consecuencia de una reforma laboral. Es necesaria esta reforma ya que España ya no puede devaluar su moneda ni aumentar su endeudamiento, cosas que en los últimos años permitieron impulsar el crecimiento de nuestro país. Gobiernos como los de Francia y Alemania, con tasas de paro menores a las de España, ya han acometido reformas en este campo y es que, los costes de despido en la actualidad descansan exclusivamente en el sector privado lo que desanima a los empresarios a la contratación y a la creación de más empresas. La actual indemnización por desempleo (elevada, en mi opinión) hace que las corporaciones mas productivas no crezcan y que la movilidad de los trabajadores se desincentive. Es decir, a los trabajadores al cobrar el subsidio no les conviene desplazarse a otras comunidades en busca de trabajo. Además, MAFO le ha dado un pequeño “palo” al Presidente ZP al decir que “la mejor protección al desempleo no es la que se preocupa del subsidio al parado sino la que consigue que la mayoría no pierda el trabajo”. Les recuerdo, para los que califican al señor Fernández Ordoñez de “neocon” que durante el mandato de Felipe González fue Secretario de Estado de Economía y Secretario de Estado de Comercio. Socialista hasta la médula pero del ala más liberal.

Y los sindicatos aborrecen la idea del Gobernador de Banco de España y la que propuso la Confederación Empresarial de Madrid (CEIM) que pretendía un coste del despido de 20 días por año trabajado frente a los 45 actuales. UGT y CCOO (como diría Urdaci, ahora con el Pocero por África o Asia) explican que todo eso solo traerá mas desempleo al calificarlo como una “fórmula de despido” que lo único que busca es reducir la indemnización económica a favor de los empresarios. Y les recuerdo que a los sindicatos mientras que se mejore la situación a aquellos trabajadores que se quedan en las empresas, les da igual lo que pase con los que son despedidos.

Y para acabar, para aquellos que no pueden aplicar el Plan Renove en la compra de un nuevo vehículo, que sepan que hay “un premio por desguace” para vibradores. Eso si, en Alemania. La empresa Schwabe, especializada en la venta de ingenios eróticos a través de Internet, ofrece un descuento de hasta 40 € para la sustitución de viejos instrumentos. Con esto lo que pretenden es activar (además de otras cosas) la economía doméstica. Como la gente debido a la crisis no sale, si se quedan en casa por lo menos, que se diviertan.

La semana económica

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