El horizonte en la cumbre
semana del 10 al 14 de noviembre

Los intentos de recuperación que se habían vivido en la Bolsa en semanas anteriores, se quedaron en eso, en intentos. Hemos cerrado la semana con una pérdida de casi del 5 %, y podría haber sido mayor si en la jornada del viernes el IBEX no hubiese ganado un 1,05 %. Esto traducido significa que no llegamos a los 9.000 puntos, el lunes arrancará la jornada en los 8.832,20. Y no hay buenos augurios debido a la contracción que ha mostrado la economía española después de 15 años. Destacando algunos valores, prestamos atención a las subidas de Iberdrola (3,58 %) y Telefónica (2,51 %). En la guerra entre los dos gigantes financieros, el BBVA gana aunque no llega al 1 % mientras que el Santander se deja un 1,36 %. Aun se hace notar la ampliación de capital que trataremos mas adelante. En el marco internacional, tampoco están bien las cosas ya que los selectivos pierden y entran en mínimos anuales como es el caso de Wall Street.

Hemos tenido una semana “monopolizada” por la reunión celebrada en Washington para analizar la situación financiera internacional. Ese encuentro al que final Zapatero ha acudido gracias a la invitación de Bush y Sarkozy y del cual trae bajo el brazo el anuncio de que en la próxima ampliación del G20 hacia el G22, España entrará a forma parte de esos “gigantes mundiales”. Dejamos a un lado los méritos y nos centramos en los logros. Han conseguido un compromiso para reformar los mercados financieros y una nueva reunión dentro de 6 meses para evaluar los progresos. Su propósito es que una crisis así no se vuelva a repetir nunca. En el comunicado final incluyen un plan para que el descalabro inmobiliario de EE UU no se vuelva a repetir y mecanismos para detectar inversiones arriesgadas. El G20 afirmó que las reformas que se van a poner en marcha tendrán éxito solo si "descansan en el libre mercado, en el respeto a la propiedad privada, y la libertad de comercio e inversión". ¿Y España que aportó? Pues como ejemplo a seguir las provisiones anticíclicas que el Banco de España impuso a las entidades financieras a principios de esta década, y que permitió crear un colchón financiero para los tiempos de crisis. Esta es la relación de medidas que se han acordado, según el diario El Mundo:

- El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial serán reformados con más peso de los países emergentes.
- Habrá planes fiscales para reactivar las economías.
- Se insta a lograr un acuerdo sobre la libertad de comercio a través de la Ronda de Doha, bloqueada desde hace largo tiempo.
- Ningún actor o mercado financiero deberá escapar a la regulación, cuya coordinación deberá mejorar.
- Habrá que reforzar la vigilancia de las agencias de calificación de riesgo y de los 'hedge-fund'.
- Crear un colegio de supervisores para controlar a los bancos.
- Armonizar y revisar las normas contables ante el fracaso de la actual valoración de los activos.
En resumen, hay que fortalecer la transparencia y la regulación de los mercados y cada país será el encargado de hacerlo en su territorio. Ya les iremos contando si las medidas que se lleven a cabo tienen un efecto positivo.

Como les decía cuando hablábamos de la Bolsa, el Santander ha aumentado capital, el primer banco de momento que lo hace, y no será el último. Visto que no puede dar salida a sus acciones en Cepsa y Banco de Venezuela, ha decidido aumentar capital por valor de 7.200 millones de €. Otra posibilidad era la de acudir al fondo de rescate del Gobierno pero esa propuesta se declinó y además afirman que no tienen problemas de liquidez. Pero eso de que no existen problemas se desmorona cuando en la presentación de la operación se cita explícitamente la "escasez y alto coste de la liquidez" como argumento para este aumento de capital. Se benefician de esta ampliación de capital los accionistas y también lo hace Cantabria. 72 millones de € en concepto de impuestos recibirá nuestra comunidad gracias a esta ampliación. Esta previsión no se contempla en los Presupuestos Generales de Cantabria para 2009 y tampoco se tiene pensando en que se va a invertir, aunque no vendrá nada mal para paliar los efectos de la actual crisis. Se valora invertir esta cifra en políticas sociales pero también se contempla mantener un superávit por si el dinero es necesario mas adelante.

En el plano Europeo, cabe destacar el mercado interbancario. A pesar de que el EURIBOR a 12 meses lleva bajando 24 días, el mercado interbancario sigue tan cerrado como antes ya que las operaciones que se cruzan siguen siendo a un día, se prestan dinero hoy y se devuelve mañana, pero a un precio muy superior al de 12 meses. La semana pasada, la rúbrica "facilidades de depósito" ascendió a 225.500 millones de euros. Traducido, eso significa que los bancos de la zona euro devolvieron al BCE 225.500 millones que habían captado previamente del instituto emisor, en vez de prestarlos a otras entidades en el interbancario. Esta cifra era aún mayor hace dos semanas, de 279.365 millones. ¿La clave? La confianza, sigue sin existir entre las entidades financieras y además el aumento de la morosidad agrava aun más la situación.

Mala noticia la que conocíamos esta semana en el plano de crecimiento económico: Recesión Mundial. Las últimas previsiones de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) apuntan hacia un crecimiento negativo en Estados Unidos del 0,9% durante el próximo año, del 0,5% en la zona euro y del 0,1% en Japón. Estas previsiones coinciden con las que hace unas semanas daba a conocer el FMI en las que afirmaba que dichas economías entrarían en recesión. Hay que sumar a estos datos, los que esta semana nos facilitaba el INE; el PIB español se contrajo un 0,2% inter - trimestral en el tercer trimestre de este año. Argumenta el dato por una menor contribución al crecimiento de la demanda interna, consumo e inversión, que se ha visto compensada en parte por la aportación positiva del sector exterior. Y Alemania tampoco se salva porque su economía ha entrado en recesión ya que el PIB registró una caída del 0,5% respecto al segundo trimestre, según los datos de la Oficina Federal de Estadística alemana, mientras que en el segundo trimestre la caída fue del 0,4%.

Como ya saben, el sector automovilístico es uno de los que mas esta sufriendo la crisis y eso se hace notar entre las grandes firmas. Opel ha pedido al Gobierno alemán un crédito de 40.000 millones de € del Banco de Inversión Europeo, vamos que se quieren convertir en Banco. Y según Expansión, Renault mandará a casa a 4.000 empleados. La compañía anunció el cierre de la factoría de coches de Valladolid durante once días este mes y de la planta de Palencia otros catorce días, siete en noviembre y siete en diciembre, lo que afecta a 3.200 empleados solo en esta última factoría.

Y la polémica de la semana en nuestro país se la debemos a Gazprom. La empresa pública rusa de gas pretende hacerse con el 20 % de Repsol si compra su parte en la petrolera a Sacyr. "Gazprom está estudiando en este momento la posibilidad de comprar un 20% de Repsol que ha sido puesto en venta por Sacyr", afirmó Zhukov (vicepresidente del Gobierno de la Federación de Rusia) en rueda de prensa con motivo de la sesión plenaria de la Comisión Mixta Intergubernamental Hispano-Rusa de Cooperación Económica e Industrial. A Zapatero y a Solbes no les ha gustado nada la idea pero al Presidente de Sacyr y a Miguel Sebastián, Ministro de Industria, no les disgusta. La constructora necesita dinero, es evidente que no pasa por un buen momento y ve con buenos ojos el interés de Gazprom por Respol ¿Tendremos un caso parecido al de Endesa?

La semana que viene les contamos mas y esperemos que con mejores noticias. Y dicen que “mal de muchos, consuelo de tontos”, así que no se preocupen españoles que su economía está en recesión, pero el Real Madrid también.

La semana económica

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