     |
       |
|
||
|
|
||
C
CABALLERO BLANCO (white knight) Empresa a la que recurre una compañía que esté siendo objeto de una OPA hostil, para que la contrarreste presentando otra oferta de adquisición con mejoras sobre la primera (precio más elevado, dirigida a un mayor número de accionistas...). Es decir, la empresa que va a ser adquirida intenta elegir un comprador que por motivos estratégicos o económicos se considere preferible al que ha presentado la OPA hostil.
persona o entidad que lanza una OPA hostil contra
una empresa. Iincremento del precio de un valor, inducido
de forma artificial por alguien que tiene interés en una
revalorización rápida. El calentamiento puede realizarse
por medio de compras selectivas, o difundiendo falsos rumores.
Estimación de la solvencia de una compañía, realizada por entidades especializadas. Tal valoración se plasma en el 'rating', que permite a los inversores evaluar el riesgo de las emisiones y de la propia empresa, generalmente distinguiendo entre las emisiones a corto y a largo plazo. CAPITAL Bienes que son utilizados para elaborar otros bienes.
Cifra mínima de capital que, de acuerdo
con sus estatutos, debe tener una sociedad de inversión
colectiva de capital variable (SICAV). Debe estar íntegramente
suscrito y desembolsado en el momento de la constitución
de la sociedad, y en ningún caso podrá ser inferior
a 2,4 millones de euros. El aumento o disminución del capital
estatutario inicial deberá acordarse en junta general de
accionistas, de acuerdo con lo previsto en la Ley de Sociedades
Anónimas. Capital máximo con que puede contar una
sociedad de inversión colectiva de capital variable (SICAV).
No podrá superar en más de 10 veces el capital inicial.
El aumento o disminución del capital estatutario máximo
deberá acordarse en junta general de accionistas, de acuerdo
con lo previsto en la Ley de Sociedades Anónimas. Es la parte del capital de una compañía cotizada que se encuentra en manos de pequeños inversores, y que por lo tanto es objeto de libre negociación en Bolsa (es decir, la parte que no controlan los accionistas de referencia, el 'núcleo duro' de la sociedad). En principio, las empresas con mayor capital flotante ofrecen a los minoritarios más posibilidades de participar en las decisiones societarias y mayores posibilidades de liquidez. CAPITAL HUMANO Conocimiento y experiencia que posee la población de
un país. actividad financiera por la cual se participa,
con carácter temporal, en el capital de empresas que se
encuentran en fase de creación o desarrollo. La incertidumbre
sobre la evolución del negocio hace que se trate de una
actividad reservada a inversores profesionales (dispuestos a asumir
el riesgo a cambio de importantes plusvalías, en caso de
que la evolución de la empresa sea satisfactoria) o entes
públicos (que por motivos estratégicos pueden estar
interesados en fomentar el desarrollo de un determinado sector
industrial). Fondos propios de una sociedad que proceden de
las aportaciones de los accionistas. La participación en
el capital social de una empresa otorga a los inversores derechos
en el reparto de beneficios, derechos de suscripción preferente
en ampliaciones de capital y derechos de asistencia y voto en
las juntas generales de accionistas. es el valor que el mercado atribuye a una empresa, expresado como producto del número de acciones emitidas por el precio de cotización de las mismas. La capitalización bursátil de un mercado es la suma de la capitalización de los valores que en él se negocian. CARENCIA, período de:: (Grace period) Período que va desde el abono de un préstamo hasta el comienzo de pago de cuotas de capital. Durante dicho período solamente se liquidan intereses. CÁRTEL Acuerdo formal entre empresas para fijar un precio, para distribuirse el mercado y7o para limitar la producción.
Conjunto de activos financieros que posee una
persona física o jurídica (acciones, bonos, fondos
de inversión...). Su composición dependerá
del perfil de riesgo del inversor y de sus preferencias por determinados
mercados, sectores, etc. En general, la diversificación
entre productos y sectores puede contribuir a controlar el riesgo
asumido. Cartera de valores en cuya composición
se ajusta el peso de los distintos activos financieros, con el
objetivo de que reproduzca el comportamiento de un índice
de referencia (benchmark). Ver ÍNDICE y BENCHMARK. Es la combinación de valores que maximiza
el rendimiento, para un nivel de riesgo determinado. Flujo de caja Ratio que relaciona los fondos generados por
la empresa con el número de acciones. Los fondos generados
suelen definirse como el beneficio neto más las amortizaciones.
Valores de renta fija emitidos por entidades de crédito (bancos y cajas) o sociedades de crédito hipotecario, garantizados de forma global por la cartera de préstamos hipotecarios de la entidad emisora. El volumen de cédulas emitido no puede superar el 90% de los capitales no amortizados de todos los créditos hipotecarios de la entidad aptos para servir de cobertura. Pueden consultarse más datos en la sección sobre Cédulas hipotecarias del Rincón del Inversor. CENTRAL
DE CICLO COMBINADO En el ámbito de la inversión colectiva,
es el documento nominativo que acredita el derecho de propiedad
de un partícipe sobre un fondo de inversión concreto.
Entre sus contenidos debe incluirse la identificación del
fondo, de la gestora y del depositario, así como el número
de participaciones y el valor liquidativo en la fecha de emisión
del certificado. Conjunto de fondos de inversión adquiridos por un mismo partícipe. Su composición depende del perfil de riesgo del inversor, y en general persiguen la diversificación para un mejor control de los riesgos. A menudo las cestas de fondos se utilizan como subyacente o referencia, asociadas a otras inversiones (seguros de vida o unit linked, fondos garantizados, etc.). CHART o CHARTISMO
Es un informe que se basa
en el estudio a través de gráficos del movimiento
de los precios, para poder prever sus futuras oscilaciones. El análisis chartista (cuyo nombre deriva del término anglosajón «chart»: gráfico, tabla, carta) se basa en el estudio a través de un gráfico de las formaciones de precios pasados para prever sus futuras oscilaciones. Con el análisis chartista se analizan las variaciones en la dirección de la tendencia de un precio, cómo se produce el cambio en la misma y cuál puede ser su posible evolución futura. El análisis chartista se fundamenta en los «charts», que son representaciones por medio de gráficos de las variaciones de los precios de un activo cotizado. Chartismo y técnico A menudo, el análisis técnico se utiliza como sinónimo de análisis chartista, aunque en realidad no es lo mismo (el análisis técnico engloba al chartista). El análisis chartista se basa en el estudio de las figuras que forman los precios, como indicación de la tendencia que pueden seguir en el futuro. El análisis técnico, en cambio, efectúa operaciones estadísticas y matemáticas con los precios, a fin de determinar las tendencias. La información básica que se utiliza son el precio o cotización y el volumen del producto que se quiera analizar. El objetivo final de ambos análisis es, sin embargo, el mismo: facilitar la toma de decisiones al inversor. La combinación de los dos permite incrementar los rendimientos. Premisas básicas El análisis chartista se basa en la aceptación
de unas premisas básicas a partir de las cuales operar.
La primera de esas premisas es que el mercado lo sabe todo. El
analista no tiene que conocer todas las causas o informaciones
que provocan los cambios en los precios. Simplemente deberá
estudiar su evolución para determinar su dirección.
La segunda premisa es que los precios siempre se mueven por tendencias.
La tercera y última es que el mercado tiene memoria y la
historia se repite gráficamente. Las principales formaciones de continuación de tendencia son: banderas y gallardetes, triángulos, rectángulos, huecos o «gaps». En el gráfico se representa una figura de suelo durmiente redondeado o taza.
CHEQUE Mandato escrito de pago, a favor de un beneficiario, que debe efectuar el banco en el que tiene su dinero quien lo extiende. CHICHARRO
En el argot bursatil, sociedad anonima que
cotiza en bolsa, que es de pequeño tamaño, hay poca
cantidad dxe capital en circulación susceptible de compraventa
diaria - poca liquidez- y sufre variaciones de valor de mercado
muy grandes con pocos movimientos de capital -alta volatilidad-. Se denomina así a aquellas entidades que
ofrecen servicios de inversión sin estar autorizadas para
ello. Al no haber cumplido los trámites de registro ante
los organismos supervisores competentes, no están sujetas
a supervisión y por tanto no ofrecen garantía alguna
a los inversores. Suelen captar a sus clientes ofreciendo rentabilidades
muy superiores a las que en cada momento ofrece el mercado. La
probabilidad de que tras estas entidades se oculten actividades
fraudulentas es muy elevada, por lo que conviene extremar las
precauciones y operar siempre con intermediarios autorizados.
Los riesgos que implican y su modo de actuación se describen
con más detalle en la sección sobre Chiringuitos
financieros. Variación a largo plazo de la actividad económica de un país, medida a través de sus índices macroeconómicos. El ciclo se denomina expansivo en las fases de crecimiento económico y recesivo en los periodos de contracción de la actividad y caída de la producción y el empleo. Otra definición seria : Son las fluctuaciones que sufre la actividad economica a lo largo del tiempo, y que tienden a repetirse en ciertos parametros. Esas pautas repetidas se miden en base a las variables objeto y se clasifican en expansión, cima, recesión y depresión.
Conjunto de participaciones de un fondo de inversión
a las que se aplican las mismas comisiones; dentro de un mismo
fondo pueden existir distintas clases de participaciones. Puede introducirse en emisiones de obligaciones
y bonos convertibles. Su objetivo es compensar a los titulares
de las acciones actualmente en circulación, por la pérdida
de valor que experimentarán éstas como consecuencia
de la ampliación de capital necesaria para poder atender
la conversión. Ver DILUCIÓN. Grupo de personas que ponen en común un
capital (de forma periódica o con carácter de aportación
inicial), con el fin de realizar inversiones conjuntas en los
mercados de valores, especialmente en las Bolsas. Surgen como
una herramienta de aprendizaje, para que sus miembros puedan familiarizarse
con los distintos aspectos de la operativa bursátil (de
hecho, la mayoría aparecen en el ámbito universitario).
No debe confundirse con la inversión colectiva, y se trata
de una actividad que no está regulada en la normativa del
mercado de valores. Conjunto de recomendaciones sobre los principios
y normas que deben inspirar el funcionamiento de las sociedades
anónimas. Tras los Informes Olivencia (1998) y Aldama (2003),
en 2006 se ha difundido el Código Unificado de Buen Gobierno
(código Conthe). La aplicación de las recomendaciones
que contiene es voluntaria para las entidades, pero en caso de
no asumirlas deberán explicar el motivo ('cumplir o explicar').
Ver las secciones sobre Organismos societarios de toma de decisiones
y Código de Buen Gobierno. Compara la variabilidad del precio de un título en relación con la del mercado. Es el coeficiente de una recta de regresión entre la rentabilidad del título y la del mercado. Si vale 1, ambas rentabilidades se modifican de la misma manera. Si es inferior a 1, significa que las variaciones de precio son menores en el valor que en el mercado; y si es superior, indica que el precio del valor varia más deprisa que el mercado. COEFICIENTE DE CAJA Fracción de los depósitos de los bancos que los
bancos centrales controlan y los bancos no pueden usar en circunstancias
normales. La liquidez y operatividad de esos coeficientes es un
instrumento de la politica monetaria de los gobiernos, y permite
controlar las diversas circunstancias negativas que pueden aparecer
en una economia.
Activo que se ofrece como garantía adicional,
en un crédito o una emisión de bonos. Puesto que
supone una reducción del riesgo de crédito (explicado
en la sección Riesgo de crédito o insolvencia ),
también disminuye el coste de la financiación, es
decir, los intereses ofrecidos al inversor. En el ámbito de una oferta pública
de valores, es el servicio que presta una entidad (colocadora)
al emisor u oferente, por el que se compromete a distribuir los
valores entre el público a cambio del cobro de una comisión.
En ocasiones, la entidad colocadora también asegura la
colocación. Ver COLOCACIÓN ASEGURADA. Es aquella en la que una entidad se compromete
con el emisor u oferente a adquirir los títulos que no
sea capaz de colocar en el mercado. Se da cuando la emisión se adjudica a
un inversor o grupo de inversores sin que se realice oferta pública
(por lo que los requisitos legales que deben satisfacerse en la
colocación son menos estrictos de lo habitual). Este procedimiento
supone un notable ahorro de costes para el emisor. Las condiciones de la emisión se establecen
más o menos a la medida de un grupo definido de inversores,
que van a ser los compradores exclusivos de la misma. Es la que cobran los depositarios al fondo de
inversión por la administración y custodia de los
valores que componen la cartera. Se devenga diariamente y es implícita;
es decir, ya está deducida del valor liquidativo al que
el partícipe suscribe o reembolsa participaciones. Esta
comisión no puede superar el 2 por mil anual del patrimonio.
Es la que cobra la sociedad gestora al fondo
de inversión como remuneración por sus servicios.
Se devenga diariamente y es implícita; es decir, ya está
deducida del valor liquidativo al que el partícipe suscribe
o reembolsa participaciones. Puede establecerse en función
del patrimonio, de los rendimientos o de ambas variables (debe
consultarse en el folleto la posibilidad de que se apliquen distintas
comisiones en función de la permanencia u otros parámetros).
Los límites máximos son: el 2,25% si se calcula
sobre el patrimonio, el 18% si depende de los resultados, y en
caso de que se empleen ambas magnitudes, no podrá exceder
el 1,35% del patrimonio y el 9% de los resultados. Comisión creada en el seno del Consejo
de Administración, obligatoria en las cajas de ahorros.
Tiene la función de proponer e informar al Consejo sobre
las inversiones y desinversiones de carácter estratégico
y estable que efectúe la entidad, sobre su viabilidad financiera
y su adecuación a los presupuestos y planes fundacionales
de la entidad. Es la que cobra la gestora individualmente a
cada partícipe en el momento en que se deshace la inversión
en el fondo, tanto por reembolso como por traspaso, por lo que
es una comisión explícita. Se calcula como porcentaje
del capital reembolsado. No puede superar el 5% del valor liquidativo
de las participaciones reembolsadas. Debe consultarse en el folleto
la posibilidad de que se apliquen distintas comisiones en función
de la permanencia u otros parámetros. En los fondos garantizados
suelen cargarse elevadas comisiones para los reembolsos que no
se realizan en la fecha de vencimiento de la garantía.
Es la que cobra la gestora individualmente a
cada partícipe en el momento de invertir en el fondo, por
lo que es una comisión explícita. Se calcula como
porcentaje del capital invertido. No puede superar el 5% del valor
liquidativo de las participaciones suscritas. Debe consultarse
en el folleto la posibilidad de que se apliquen distintas comisiones
en función de la fecha de suscripción u otros parámetros. Organismo público dependiente del Ministerio
de Economía, al que corresponde la supervisión e
inspección de los mercados de valores y de la actividad
de las personas físicas y jurídicas que se relacionan
en el tráfico de los mismos. La ley atribuye a la CNMV
la función de velar por la transparencia de los mercados,
la correcta formación de precios y la protección
de los inversores. Es la parte de la comisión de gestión
que se calcula como porcentaje sobre el patrimonio del fondo de
inversión. Puede alcanzar hasta el 2,25% del patrimonio.
Tipo de comisión de gestión que
se calcula sobre los rendimientos obtenidos por un fondo aplicando
un porcentaje que puede llegar hasta el 18% del rendimiento del
fondo. Comisión creada en el seno del Consejo de Administración, obligatoria en las sociedades con valores cotizados. Entre sus funciones y competencias se encuentran la propuesta de nombramiento de auditores externos, la supervisión de la auditoría interna y el conocimiento de los sistemas de control interno y del proceso de información financiera. En cuanto a su composición, deberá tener mayoría de consejeros no ejecutivos. El número de integrantes, las competencias y las normas de funcionamiento del Comité de Auditoría se encuentran fijados en los estatutos de la sociedad. COMPETENCIA PERFECTA Mercado en el que existen muchas empresas que ofrecen el mismo producto, de manera que ninguna de ellas tiene influencia sobre el precio. Son empresas que operan en un mercado de competencia perfecta o de libre concurrencia CONCURSO DE ACREEDORES (insolvency proceedings) Procedimiento para resolver las situaciones de
insolvencia, actual o inminente, de una sociedad o de una persona
física; es decir, aquellos casos en los que no es capaz
de cumplir con sus obligaciones exigibles. El objetivo es satisfacer
a los acreedores sin llegar a la total liquidación del
patrimonio. La declaración de concurso pueden solicitarla
tanto el deudor como cualquiera de sus acreedores. Situación que se da cuando una entidad
intermediaria, un emisor o cualquier otro agente profesional de
los mercados de valores tiene en una determinada operación
unas expectativas que pueden ser contrapuestas a las del inversor
particular (cliente, accionista...). Por ejemplo, puede darse
conflicto de interés cuando la entidad que coloca entre
el público una oferta de valores actúa también
como aseguradora, ya que si la oferta no tiene éxito deberá
asumir los valores no colocados; en este caso podría suceder
que se diese prioridad a la labor comercializadora de la entidad
frente al leal asesoramiento del cliente. La Directiva de Mercados
de Instrumentos Financieros exige que las entidades informen en
cada caso sobre los posibles conflictos de interés y las
políticas que tienen establecidas para su manejo. Es el que forma parte del Consejo de Administración
por su condición de accionista de la sociedad, o bien por
detentar una participación superior al 5% del capital.
Pueden formar parte del consejo de forma directa o a través
de un representante. Miembro del Consejo de Administración
que, además de sus funciones como consejero, interviene
en la actividad diaria de la compañía desempeñando
tareas de alta dirección, o bien es empleado de la sociedad
o de su grupo. Miembro del Consejo de Administración
que no interviene en la actividad diaria de la sociedad; puede
ser dominical o independiente. Miembro del Consejo de Administración
que debe desempeñar sus funciones sin verse condicionado
por relación alguna con el equipo gestor ni con los accionistas
de control de la sociedad. Se elige en atención a sus circunstancias
personales y profesionales. La misión fundamental de los
consejeros independientes es defender los intereses de todos los
accionistas, y en particular de los minoritarios que no tienen
acceso a un puesto en el Consejo; esto es especialmente relevante
en situaciones de conflicto potencial (operaciones vinculadas,
OPA, fusiones...). Organo de gobierno de una sociedad, compuesto por una serie de miembros (los administradores), nombrados por la Junta General de Accionistas. Le corresponde la gestión, administración y representación de la sociedad. En las sociedades cotizadas el Consejo debe dotarse de un conjunto de normas que determinan sus principios de actuación (Reglamento del Consejo). Otras cuestiones relativas a la composición y funcionamiento del Consejo de Administración se describen con más detalle en las secciones sobre Organismos societarios de toma de decisiones y Código de Buen Gobierno. CONSUMO Gasto en bienes y servicios para la satisfacción de necesidades. Gasto en bienes y servicios para la satisfacción de necesidades. En macroeconomía, gasto total realizado por los consumidores de bienes y servicios en un periodo dado. Incluye todos los bienes de consumo comprados en el periodo, aunque muchos de ellos duran periodo más largo, por ejemplo los muebles, la ropa, los automóviles, etc. No incluye la compra de vivienda, que se considera gasto de inversión. CONTINGENTE Cantidad máxima de alguna mercancía que puede ser importada cada año.
Son contratos no negociados en mercados secundarios
organizados, por los que una entidad de crédito recibe
de sus clientes dinero, valores, o ambas cosas, asumiendo una
obligación de reembolso (en dinero o en valores) cuya cuantía
dependerá de la evolución de determinados valores
o índices bursátiles, sin compromiso de reembolso
íntegro del principal recibido. Su riesgo está directamente
relacionado con el del valor o instrumento de referencia. Este
producto se trata con más detalle en la sección
Contratos de compra/venta de opciones. Son los modelos de contrato que han de utilizar las empresas de servicios de inversión para formalizar las relaciones con sus clientes, en determinadas operaciones que por su carácter habitual alcanzan una difusión masiva. El contenido de los contratos-tipo empleados por cada entidad debe ser revisado por los organismos supervisores competentes (CNMV y, en todo lo que se refiera al mercado de deuda en anotaciones, el Banco de España). CORREDOR DE SEGUROS
Carlos Arzuaga /DM
Comisión que cobran los intermediarios financieros por su intervención en la operativa de los mercados de valores, particularmente en Bolsa. Constituyen el coste de intermediación, descrito en la sección Costes de la inversión en Bolsa. COSTE FIJO MEDIO Costes fijos totales divididos por el número de unidades producidas. COSTE FIJO TOTAL Parte de los costes de una empresa que no varían a corto
plazo. Cualquier inversión lleva asociado un
coste de oportunidad, que consiste en la rentabilidad que se hubiese
obtenido de haber elegido la mejor alternativa posible. Tambien
se puede decir que es la cantidad de otros bienes a los que debe
renunciar para obtener uno deseado. Tambien se define como el
valor de las alternativas deshechadas en una elección. último precio al que se negocia un activo
en el mercado antes de que finalice la sesión de negociación.
Implica un acuerdo entre comprador y vendedor para efectuar la
transacción de un volumen determinado a ese precio. Sirve
como referencia para el inicio de la subasta de apertura en la
siguiente sesión. Ver la sección sobre El sistema
de negociación de la renta variable en el Rincón
del Inversor. Cotización de un valor en la que no se
tiene en cuenta la parte del cupón devengada y no cobrada
hasta esa fecha. Es la cotización en la que se incluye la parte del cupón devengada y no cobrada (cupón corrido). Es decir, significa que en el precio ya se tiene en cuenta el derecho del vendedor a resarcirse por la parte de los intereses que no cobrará en la fecha de vencimiento del cupón, puesto que éste será íntegramente percibido por el comprador. CRECIMIENTO ECONÓMICO Incremento de la producción de bienes y servicios de una sociedad. CRITERIO DE CAJA Sistema que consiste en considerar fiscalmente los gastos cuando se pagan y los ingresos cuando se perciben. CRITERIO DE DEVENGO Al contrario que en el criterio de caja consiste en considerar el gasto fiscal cuando se ha generado aunque no se haya producido el pago y los ingresos cuando se devengan aunque no se hayan percibido aún. CUADRO DE AMORTIZACIÓN En un préstamo es el cuadro que desglosa las cantidades pendientes de pago por devolución del préstamo después de cada cuota y la carga financiera real durante el período en que el préstamo está vivo. En contabilidad es el cuadro que se confecciona para la amortización de activos; normalmente contiene el número de años en que dicho activo se amortiza, el importe pendiente de amortizar y el importe amortizado. CUADRO DE FINANCIACIÓN (Funds-flow statement) También se denomina estado de origen y aplicación
de fondos y recoge todos los recursos obtenidos por la empresa
por enajenación de activos, ingresos corrientes y otros
y su aplicación al circulante, inmovilizado, circulante
o pago de deudas por ejemplo. Al contrario que el balance que
refleja una situación estática de la empresa, el
cuadro de financiación refleja una visión más
dinámica de la misma. Su confección es obligatoria
para las empresas que no pueden presentar cuentas anuales abreviadas
y ha de ser depositado en el Registro Mercantil formando parte
de las cuentas anuales. Informe contable que refleja la evolución
de la actividad de una empresa, indicando los ingresos registrados
y los gastos en que se ha incurrido a lo largo de un periodo determinado.
El saldo final resultante son los beneficios o pérdidas
obtenidos por la empresa. Conjunto de anotaciones contables en las que el intermediario refleja todas las operaciones y saldos de la cartera de valores de un inversor (entradas y salidas de valores y efectivo, pago de comisiones y gastos, etc.). Consultar la sección La cuenta de valores. Cuentas virtuales. CUOTA DE IMPORTACIÓN Cantidad máxima de alguna mercancía que puede
ser importada cada año. Tambien llamado contingente Es el interés nominal que tienen derecho
a percibir los titulares de un valor de renta fija; suele pagarse
con carácter trimestral, semestral o, más frecuentemente,
anual. Puede ser fijo (establecido para toda la vida de la emisión)
o variable (ligado a la evolución de tipos de interés,
índices bursátiles, etc). Es la parte del cupón de una obligación
o bono que se ha devengado desde la fecha en que se pagó
el último cupón, o desde la fecha de emisión
(si aún no se ha cobrado ninguno). En general, el cálculo
se realiza multiplicando el tipo de interés nominal por
el período de tiempo transcurrido desde que comenzó
a devengarse. Curva que relaciona los tipos de interés de contado con sus plazos de vencimiento; indica la rentabilidad que el mercado estaría exigiendo en cada plazo, para un activo libre de riesgo. Se elabora a partir de instrumentos sin riesgo de crédito (deuda pública) emitidos al descuento o con cupón cero, de modo que la duración del agregado coincide con cada uno de los plazos (por tanto, no existe riesgo de precio ni de reinversión). CURVA DE DEMANDA Representación gráfica que muestra la cantidad de algún bien o servicio que las economías domésticas querrían comprar a cada precio, permaneciendo todo lo demás igual. CURVA DE OFERTA Representación gráfica que muestra la cantidad de algún bien o servicio que las empresas querrían vender a cada precio, permaneciendo todo lo demás igual.
Gráfico que muestra la Tasa Interna de
Retorno (TIR) de bonos similares, para distintas fechas de vencimiento.
Tiene el inconveniente de que no considera el riesgo de reinversión,
y asume que todos los flujos de un bono se reinvertirían
a la misma TIR. La pendiente suele ser positiva: lo normal es
que las emisiones a corto plazo ofrezcan rendimientos inferiores
a las de plazo superior, aunque no siempre es así. Ver
RIESGO DE REINVERSIÓN. Servicio de inversión que consiste en
el mantenimiento de una cuenta de valores. A cambio de una comisión,
el intermediario que presta este servicio ha de tener al día
las posiciones del cliente, facilitarle el ejercicio de los derechos
derivados de la tenencia de la cartera, etc. Cada entidad calcula
esta comisión sobre la base que elija: el nominal de los
valores custodiados, el efectivo, o cobrando un mínimo
por cada valor o mercado. |
|
|
|||